隆基股份公告轉(zhuǎn)債發(fā)行，規(guī)模70億元，設(shè)股東配售及網(wǎng)上申購(gòu)，T日定在1月5日（周三）。

轉(zhuǎn)債名稱：隆22轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)債代碼：113053發(fā)行規(guī)模：70億期限：6年 債券評(píng)級(jí)：AAA
主體評(píng)級(jí)：AAA
有無(wú)擔(dān)保：無(wú)
募資用途：年產(chǎn)15GW高效單晶電池項(xiàng)目，年產(chǎn)3GW單晶電池制造項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金正股分析：?jiǎn)尉Ч杵?組件一體化全球龍頭，募投資金擴(kuò)充電池產(chǎn)能。公司近年產(chǎn)能快速釋放，在下游需求擴(kuò)張、單晶份額提升等背景下，營(yíng)收規(guī)模保持高增長(zhǎng)，近三年?duì)I收/歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別為57.56%與82.85%。隨著組件產(chǎn)能落地，公司從單晶硅片龍頭成長(zhǎng)為硅片+電池組件全球出貨量均第一，兩者分占營(yíng)收25.65%與69.01%。公司自有電池與組件產(chǎn)能分別為37.3GW與57.7GW，雖然產(chǎn)能利用率維持高位，但自有電池產(chǎn)能較組件存在一定產(chǎn)能缺口，本次募投項(xiàng)目均為電池產(chǎn)能擴(kuò)充，將保障公司內(nèi)部供給與提升技術(shù)優(yōu)勢(shì)。近期市場(chǎng)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的現(xiàn)象較為明顯，而產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格博弈也漸顯端倪，11月底以來(lái)硅片硅料相繼降價(jià)。行業(yè)2022年景氣度或不弱：雙碳目標(biāo)堅(jiān)定，成本端又有望帶來(lái)盈利修復(fù)，同時(shí)海外裝機(jī)與戶用市場(chǎng)需求增速不小；“高效力、高品質(zhì)、低成本”的發(fā)展主線不變，電池端N型電池效率或逐漸打開(kāi)。公司21Q1-3收入/歸母同比增長(zhǎng)66.13%與18.87%，業(yè)績(jī)環(huán)比仍有小幅提高，一體化優(yōu)勢(shì)明顯。
正股估值一般，彈性不差，年線仍有支撐性。正股當(dāng)前P/E(TTM)47.8x，估值尚可，處于歷史中位數(shù)水平，同類一體化企業(yè)估值仍明顯更高?？偸兄?671億元，自由流通占比72.92%，實(shí)控人持股21.22%，公募持股14%。公司180日波動(dòng)率48.29%，在當(dāng)前規(guī)模下彈性較優(yōu)。下半年以來(lái)股價(jià)一直處于盤(pán)整，年線處有支撐。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，隆基股份的前兩大股東為李振國(guó)、香港中央結(jié)算有限公司，持股比例分別為14.08%、12.42%。前十大股東合計(jì)持股49.23%，股權(quán)結(jié)構(gòu)較分散。

本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債70億元，原股東優(yōu)先配售日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為01月05日（T日），原股東每股配售額1.293元，每1手為一個(gè)申購(gòu)單位。這意味著，獲配1手（10張）需買(mǎi)入773.4股。我不配啊，70多上了正股，你們自己看著辦。

想要參與優(yōu)先（搶權(quán)）配售的小伙伴，最晚需要在01月04日（股權(quán)登記日，即T-1日），按照個(gè)人計(jì)劃，買(mǎi)入對(duì)應(yīng)數(shù)量的正股，便可參與配售，配售代碼：764012。

大喜假設(shè)原股東優(yōu)先配售比例為75%，網(wǎng)上申購(gòu)額（剩余的25%）按照17.5億元計(jì)算，網(wǎng)上申購(gòu)人數(shù)按照1000萬(wàn)計(jì)算，則頂格申購(gòu)預(yù)計(jì)單賬戶中簽率約為17.5%，即100人里中簽17人多。

隆22轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價(jià)格82.65元，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值104.3。大喜預(yù)測(cè)，這支可轉(zhuǎn)債的上市價(jià)格：130左右。內(nèi)心期待更高，正股嗖嗖漲停！

隆基股份入選2021《財(cái)富》全球未來(lái)50強(qiáng)

該榜單由波士頓咨詢公司（BCG）攜手《財(cái)富》雜志共同創(chuàng)建，主要根據(jù)未來(lái)潛力指標(biāo)和信號(hào)對(duì)全球最大上市公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景進(jìn)行評(píng)估，旨在補(bǔ)充傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)指標(biāo)，從而體現(xiàn)公司的增長(zhǎng)潛力。

《財(cái)富》雜志指出，“活力”的價(jià)值遲早會(huì)彰顯，但在短期內(nèi)并非總是顯露無(wú)遺。面對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的威脅與挑戰(zhàn)，能夠創(chuàng)造機(jī)遇的企業(yè)更具韌性，不僅能夠化解沖擊，還可以適應(yīng)不斷變化的環(huán)境，并且在新的環(huán)境中蓬勃發(fā)展。其中，以隆基為代表的可再生能源公司，在2021年榜單中表現(xiàn)不俗，這也表明了人們對(duì)于可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題的關(guān)切與日俱增。

《財(cái)富》雜志還公布了全球未來(lái)50強(qiáng)的評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)：一是對(duì)一家公司的潛力進(jìn)行自上而下、基于市場(chǎng)的評(píng)估；二是對(duì)其實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的能力進(jìn)行自下而上的分析。正如其標(biāo)準(zhǔn)所言，隆基股份在過(guò)去的一年里，不僅堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展，而且保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，始終聚焦未來(lái)科技發(fā)展。

在即將過(guò)去的2021年里，隆基七次刷新電池效率世界紀(jì)錄，用技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；持續(xù)拓展光伏+應(yīng)用場(chǎng)景，積極布局氫能業(yè)務(wù)，助力深度脫碳；同時(shí)，隨著首份可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、首個(gè)零碳工廠、首份氣候行動(dòng)白皮書(shū)逐一發(fā)布與落地，也再度印證了隆基的零碳暢想與決心。未來(lái)，公司還將聚焦科技創(chuàng)新，堅(jiān)持綠色發(fā)展道路，持續(xù)為全球客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本內(nèi)容作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本內(nèi)容可以替代自己的判斷。

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