博瑞轉(zhuǎn)債

申購代碼：718166原股東配售碼：726166。配售1000元債需要：882股正股評級：AA-，評級較低轉(zhuǎn)股價下調(diào)：(30，15，85%)，比較嚴格發(fā)行規(guī)模：4.65億可轉(zhuǎn)債募投項目：博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司吸入劑及其他化學藥品制劑生產(chǎn)基地和生物醫(yī)藥研發(fā)中心新建項目（一期），項目擬投入募集資金 4.65 億元。利息和贖回價：第一年0.4%，第二年0.6%，第三年1.0%，第四年1.5%，第五年2.5%，第六年3.0%，贖回價：115元。尚可。強贖條件：轉(zhuǎn)股期內(nèi)，正股連續(xù)30個交易日中，至少有15個交易日的收盤價不低于轉(zhuǎn)股價的130%。一般。轉(zhuǎn)股價下修條件：存續(xù)期間，正股連續(xù)30個交易日中，至少有15個交易日的收盤價低于轉(zhuǎn)股價的85%。下修轉(zhuǎn)股價無凈資產(chǎn)限制。稍寬松。回售條件：到期最后2個計息年度內(nèi)，正股任何連續(xù)30個交易日的收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價的70%?；厥蹆r為面值加當期利息。一般。

正股博瑞醫(yī)藥：公司是一家研發(fā)驅(qū)動的化學制藥全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品和技術平臺型企業(yè)。公司主要從事高端仿制原料藥和制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括米卡芬凈、卡泊芬凈和阿尼芬凈等高端仿制特色原料藥。經(jīng)過多年的技術積累，形成了多手性藥物合成技術、發(fā)酵半合成技術、靶向高分子偶聯(lián)技術等多項具有全球先進水平的核心技術平臺。公司 2021 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入 7.48 億元，同比增長 46.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.77億元，同比增長45.30%。

公司研發(fā)人員數(shù)量較大，研發(fā)費用占比較高。截至2021年9月末，公司研發(fā)人員數(shù)量248名，2018-2020年研發(fā)費用占比均超15%。近年來公司營收快速增長，2016-2020年復合增速為40.61%。2016年以來，公司營業(yè)收入增速均保持在20%以上，2016-2020年復合增速為40.61%，保持快速增長。與此同時，歸母凈利潤也快速增長，歸母凈利潤增速保持在45%以上，2016-2020年復合增速為77.64%。2018-2021年Q1-3公司銷售毛利率、凈利率和三費費用率較為穩(wěn)定。2018-2021年Q1-3，公司銷售毛利率、凈利率和三費費用率較為穩(wěn)定，2020年公司銷售毛利率為54.93%，銷售凈利率為21.56%，三費費用率為12.88%，其中管理費用率較高，為10.07%。風險提示：正股價格下跌風險、項目進展不及預期風險、違約風險。

本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債4.65億元，原股東優(yōu)先配售日與網(wǎng)上申購日同為01月04日（T日），原股東每股配售額1.134元，每1手為一個申購單位。這意味著，獲配1手（10張）需買入881.8股。反正時間也過了，我覺得沒必要配！我不會搞！

大喜假設原股東優(yōu)先配售比例為70%，網(wǎng)上申購額（剩余的30%）按照1.395億元計算，網(wǎng)上申購人數(shù)按照1000萬計算，則頂格申購預計單賬戶中簽率約為1.39%，即100人里中簽1人多。

相似轉(zhuǎn)債：

博瑞轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價格35.68元，當前轉(zhuǎn)股價值102.89。大喜預測，這支可轉(zhuǎn)債的上市價格：128左右。

珀萊轉(zhuǎn)債上市

評級：AA評級

發(fā)行規(guī)模：7.517億原始股東配售率：13.430%。大股東認可度著實不高！單賬戶頂格申購中簽：0.0603簽

正股情況：珀萊雅 603605，珀萊雅化妝品股份有限公司主要從事化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前旗下?lián)碛小扮耆R雅”、“優(yōu)資萊”、“韓雅”、“悠雅”、“貓語玫瑰”等品牌。

12.31午市收盤轉(zhuǎn)股價值106.29元，參考當前市場同行業(yè)可轉(zhuǎn)債，大喜綜合考慮之下給予35%的溢價率。預計上市合理開盤價140元左右。120以上開盤停牌半小時，130以上開盤停牌至14:57。

轉(zhuǎn)債也結(jié)束了2021年的征程，迎來了嶄新的2022，中證轉(zhuǎn)債漲0.6%，全年上漲18.48%，等權指數(shù)漲0.88%，全年上漲35.6%。

今年轉(zhuǎn)債的等權指數(shù)漲幅能吊打很多人，如果從總體上看，我也是被吊打的一員。

2021年12月31日，收盤轉(zhuǎn)債平均溢價率為34.89%，去年同期的溢價率為27.5%，上升了7.39%。收盤中位數(shù)價格為128.615元，去年同期為111.535元，上升了17.08元，上漲15.3%。

投資必然伴隨著風險，我們說凡是超過無風險利率的收益都是有風險的，對于可轉(zhuǎn)債來說，可能的風險包括但不限于：打新可能遇到破發(fā)，擇時買早了可能被套很久，買高收益轉(zhuǎn)債可能遇到違約等。

選擇什么樣的策略，最重要的不是收益高低，而是勝算的概率以及這筆投資是否匹配自己的風險承受能力。

that's all！大喜寫于元旦，2022我們繼續(xù)加油！

風險提示：投資有風險，入市需謹慎。投資者不應將本內(nèi)容作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本內(nèi)容可以替代自己的判斷。