日子就像高鐵，以為遠(yuǎn)方還遠(yuǎn)，其實(shí)睡一覺，吃包紅燒牛肉面就到了。甚至想再吃一包老壇酸菜的都來不及。

到站的時(shí)候，踉踉蹌蹌猝不及防，好像總感覺什么東西忘記帶下來了。一步三回頭的想，心里莫名地慌張。

只有手里捏著的新一年的車票，是實(shí)實(shí)在在的。

它告訴我，沒有回頭路，2022馬上發(fā)車，除了快點(diǎn)兒趕上新車，其他的，就隨他吧。

既然只能帶上自己，那就該對自己好點(diǎn)兒。

放假了，干點(diǎn)什么好，看電影？賈玲的新電影又上了，看電影的時(shí)候喝奶茶，喝汽水，去飯店，在家聚餐，要用紙巾，要收快遞，要給手機(jī)充電，一不小心感冒了要吃藥。。。今天就從咱們的假期里發(fā)現(xiàn)【生活中的好公司】

奶 茶

喜歡喝奶茶的你，最青睞哪個(gè)品牌呢？

6月，奈雪的茶在港股上市了，9月初還納入了港股通名單。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年奈雪的茶品牌收入約為20億元，同比增長81.1%；凈利潤為4817萬元，盈利能力提升十分顯著。

恒生指數(shù)公司8月20日公告顯示，奈雪的茶獲納入恒生綜合指數(shù)。這也意味著其將在9月6日正式納入港股通，有望在南下資金的加持下進(jìn)一步加速發(fā)展。

作為新式茶飲領(lǐng)頭羊，喜茶和奈雪一直相愛相殺。招股書顯示，在新茶飲行業(yè)，奈雪占有17.7%市場份額，僅次于喜茶的25.5%。

冰峰汽水

如果你去西安旅游，會(huì)看到大街小巷都有一種汽水，那就是冰峰汽水。

就在今年7月，冰峰汽水還向深交所遞交了招股書，如果上市成功將成為「國產(chǎn)汽水第一股」。

有朋友說，現(xiàn)在超市的國產(chǎn)汽水也變多了，除了冰峰外，還有北京的北冰洋、天津的山海關(guān)、西安的冰峰、重慶的天府可樂等等。

味知香（半成品菜）

味知香成立于2008年，2021年4月在上交所主板上市。公司專注于半成品菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是行業(yè)領(lǐng)先的半成品菜生產(chǎn)企業(yè)之一，針對C端和B端客戶分別主打“味知香”和“饌玉”兩大品牌，公司產(chǎn)品包括牛肉類、家禽類、豬肉類、蝦類、魚類和其他類等六大品類，涵蓋兩百多種菜品，主要通過加盟店、經(jīng)銷商和批發(fā)商在江浙滬地區(qū)銷售。

被稱為預(yù)制菜第一股的味知香，上市不到一個(gè)月時(shí)間，股價(jià)就翻了近4倍，受到資本市場的狂熱追捧。

背后的邏輯也不難理解。一方面，預(yù)制菜的滲透率具備較大提供空間，目前國內(nèi)預(yù)制菜的滲透率在10%，而日本的預(yù)制菜滲透率達(dá)到60%，存在巨大提升空間；另一方面，味知香產(chǎn)品更側(cè)重毛利率更高、市場更有前景C端市場。

此外，制約預(yù)制菜發(fā)展的障礙也逐漸被清除。近幾年國內(nèi)冷鏈技術(shù)和冷鏈基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善，數(shù)據(jù)顯示，2020年全國冷藏車市場保有量進(jìn)一步增長至275000輛，同比增長28.09%，為預(yù)制菜行業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張鋪好了道路。

在多重利好的情況下，對于已經(jīng)建立優(yōu)勢的頭部企業(yè)味知香來說，似乎只要按部就班的，控股渠道關(guān)系，擴(kuò)充產(chǎn)品種類就可以吃到行業(yè)高速成長的紅利，成為行業(yè)霸主。

但現(xiàn)實(shí)并不如想象中樂觀。日本的預(yù)制菜市場發(fā)達(dá)，是因?yàn)橥赓u配送費(fèi)高行業(yè)不發(fā)達(dá)，預(yù)制菜有外賣的替代作用，具有剛需特性，而國內(nèi)外賣配送費(fèi)低行業(yè)發(fā)達(dá)，選擇外賣的綜合成本會(huì)低于預(yù)制菜，也會(huì)一定程度上抑制預(yù)制菜行業(yè)的發(fā)展。

從這個(gè)角度來說，盡管味知香的先天條件十分優(yōu)秀，但距離成為行業(yè)霸主仍然還有一定距離。

說白了，盡管現(xiàn)階段資本非?？春梦吨?，但能否真正吃到行業(yè)紅利，或許還需要更長時(shí)間的觀察。

中順潔柔

紙巾作為日常生活的剛需，很多朋友都是按箱囤，你經(jīng)常買的是哪一款呢？

我買得比較多的是潔柔，查了一下，這家公司2010年就在深交所上市了，也是A股唯一上市的生活用紙企業(yè)。

過去這十年，中順潔柔的累計(jì)漲幅超過200%，年化收益率接近13%，沒想到吧？

紙巾雖然是生活必需品，但行業(yè)進(jìn)入門檻低、競爭激烈，產(chǎn)品品牌可替代性強(qiáng)。恒安國際、中順潔柔、維達(dá)國際以及金紅葉四家行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)，其合計(jì)市場份額也僅占國內(nèi)生活用紙市場的不到30%。

行業(yè)大，企業(yè)小，市占分散是必選消費(fèi)市場的一大特征，而中順潔柔不論從品牌還是渠道上，都難以構(gòu)成有效護(hù)城河。

生活用紙行業(yè)也是個(gè)比較“窄”的賽道，市場想象空間不會(huì)太大。恒安國際以及維達(dá)國際等同行也都不止局限在生活用紙這一品類。

恒安國際除了“心相印”“品諾”等知名生活用紙品牌，旗下衛(wèi)生巾產(chǎn)品還包括“七度空間”、“安爾樂”、“安樂”等；而維達(dá)國際也在女性護(hù)理產(chǎn)品和成人失禁護(hù)理產(chǎn)品兩大市場發(fā)力。

雖然從2018年開始，中順潔柔橫向切入推出了女性用品如棉柔巾、朵蕾蜜等；同時(shí)以“太陽”為竹漿系列生活紙品牌，意圖以高性價(jià)比搶占中低端生活用紙市場，與“潔柔”雙品牌發(fā)展；疫情期間，中順又推出了口罩產(chǎn)品、酒精消毒濕巾、消毒洗手液、漱口水等新品。

但截止目前公司的營收中，中順潔柔生活用紙占比仍高達(dá)95%以上。

該賽道中的前三家恒安國際、尤妮佳以及景興的市占率已經(jīng)高達(dá)50%以上，排名前十的品牌銷售額占比82%，市場發(fā)展基本趨于成熟。

反觀中順潔柔，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的“個(gè)人護(hù)理”品類在2020年上半年的營收為6700萬元，在總營收中占比為2%；而在2021年上半年，該部分的營收已經(jīng)下滑至4029.58萬元，占比也下降至0.95%。在高度集中的行業(yè)中，中順潔柔想要分得一杯羹，談何容易。

總之，對于現(xiàn)在的中順潔柔來說，目前還處于調(diào)整階段，行業(yè)需求及成本端在逐步修復(fù)以及新管理團(tuán)隊(duì)逐漸磨合成熟后，可能會(huì)迎來一次價(jià)值回歸。但長遠(yuǎn)來看，想要證明自己的價(jià)值，還需在產(chǎn)品端講出更多新故事。

快遞

你平均多久收發(fā)一次快遞？一般選哪家快遞公司？

說起寄快遞，大家最熟悉的還是申通、圓通、韻達(dá)、順豐這四家公司。

我們從上市后的表現(xiàn)來看，口碑最好的是順豐，漲的最好的卻是韻達(dá)。

順豐今年雙11是以產(chǎn)定銷，保持比較好的成本利潤水平，公司做了成本的優(yōu)化，加大了自動(dòng)化設(shè)備的投入，過去幾個(gè)季度受限于快遞價(jià)格下跌影響，低價(jià)產(chǎn)品件量做得不積極，11月開始是業(yè)務(wù)量高峰，產(chǎn)能能夠得到很好利用，單票價(jià)格也比較好。

公司在經(jīng)濟(jì)件領(lǐng)域有標(biāo)快和特惠產(chǎn)品，保持單位數(shù)的毛利，7月份開始把特惠逐步退出交由加盟的豐網(wǎng)來做，整體是為了利潤率更好。公司業(yè)務(wù)量增長比較溫和，主要是新客戶介入、低毛利客戶退出，時(shí)效件在8月份之后保持雙位數(shù)的增長，11月的數(shù)據(jù)跟之前比較接近。

新業(yè)務(wù)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性，并購嘉里之后，轉(zhuǎn)向健康穩(wěn)健發(fā)展，過去公司側(cè)重收入增長，下半年以來更加關(guān)注收入利潤的再平衡、為利潤做出一些貢獻(xiàn)。上半年快運(yùn)項(xiàng)目收入增長很快、但虧損接近5個(gè)億，下半年收入增速會(huì)慢下來、不會(huì)靠低價(jià)來搶市場，實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；同城業(yè)務(wù)目前招股進(jìn)展良好，預(yù)計(jì)到23年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，部分城市具有規(guī)模效應(yīng)了，下半年虧損程度會(huì)得到緩解。

嘉里Q3開始并表，并表后21年順豐整體收入超2000億（利潤口徑暫時(shí)不太希望給公開的指引，希望跟去年有可比性），明年收入會(huì)接近3000億，嘉里和順豐的協(xié)同還是挺多的，業(yè)務(wù)線在緊鑼密鼓開會(huì)，包括飛機(jī)航線、貨運(yùn)資源，飛機(jī)回程的裝載率也會(huì)提升，本土大型客戶接入順豐供應(yīng)鏈，出海的業(yè)務(wù)也想交給順豐來做，嘉里可以提供落地的交付支持相應(yīng)的能力，幫助客戶完成B2B2C全鏈條的閉環(huán)，之后在全球特別是亞洲的布局會(huì)更緊湊、線路加密、東南亞國家陸運(yùn)增加覆蓋，嘉里在泰國、越南已經(jīng)是市占率最高的快遞公司，東南亞經(jīng)驗(yàn)+順豐快遞效率輸出，在東南亞市場提升市場份額。

海外巨頭也是通過多方并購，每塊業(yè)務(wù)也是獨(dú)立發(fā)展，順豐既有并購、也有孵化，給到授權(quán)和激勵(lì)來做。

生鮮

這兩年線上買菜流行了起來，有許多生鮮電商平臺快速崛起，短短幾年就已經(jīng)做到了上市。

比如像叮咚買菜和每日優(yōu)鮮，這兩家公司在同一天遞交了招股書，計(jì)劃在美股上市。還有阿里巴巴、拼多多、美團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，也都爭先恐后地殺入了這個(gè)市場。

叮咚買菜和每日優(yōu)鮮在美上市已經(jīng)近半年，彼時(shí)爭奪 " 生鮮電商第一股 " 的戲碼一度獲得不少關(guān)注和熱議，但從每日優(yōu)鮮上市首日破發(fā)、叮咚買菜主動(dòng)減少發(fā)行規(guī)模，到股價(jià)一路走低和持續(xù)虧損，二者似乎仍沒有給市場講好自己的故事。

近日，有媒體報(bào)道稱，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮正尋求進(jìn)行 IPO 后的首次融資。

顯然，在二者未找到正確盈利模式前，燒錢保份額依然會(huì)是常態(tài)，但不同的是，叮咚買菜依舊處于野蠻擴(kuò)張的狀態(tài)，而每日優(yōu)鮮正在有意為自己 " 減負(fù) "。

第三季度的財(cái)報(bào)顯示，叮咚買菜和每日優(yōu)鮮的營收分別為 61.9 億元和 21.2 億元，凈虧損分別為 20.2 億元和 9.7 億元，叮咚買菜的營收和虧損均遠(yuǎn)高于后者，賺得多虧得也更多。

將時(shí)間線拉長來看，今年前三個(gè)季度，叮咚買菜的虧損一直在走高，每日優(yōu)鮮第三季度則有所縮窄，環(huán)比下降逾 32%，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差異的背后是二者運(yùn)營策略的分化。

一個(gè)較為直觀的數(shù)字是前置倉布局?jǐn)?shù)量，叮咚買菜第三季度單季新增 239 個(gè)前置倉，累計(jì)達(dá)到 1375 個(gè)，同比增長 185%。

此形成鮮明對比的是，作為這種新模式的開創(chuàng)者，每日優(yōu)鮮的前置倉數(shù)量在 2019 年就達(dá)到了 1500 個(gè)，但此后一直在縮小規(guī)模，今年第二季度末時(shí)已經(jīng)縮減至 625 個(gè)，較兩年前的水平減少逾 50%。

在生鮮電商賽道，各類線下市場、實(shí)體店以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭們布局的社區(qū)團(tuán)購?fù)婕叶际怯辛Φ母偁帉κ?，而且提供相似購買功能的外賣平臺也會(huì)搶走部分蛋糕，所以很難有玩家能夠分走 80-90% 的市場份額，形成一家獨(dú)大的格局。

目前，叮咚買菜正加大自有品牌的建設(shè)，其自有品牌占整體 GMV 的比例第三季度達(dá)到了 5.8%，長期來看，該數(shù)據(jù)或?qū)⑻嵘?30% 左右，且其生鮮源頭直采的比例升至 79.1%，產(chǎn)地直采可以減少中間商賺差價(jià)的環(huán)節(jié)，降低成本的同時(shí)也能保證商品的新鮮。建設(shè)自有品牌和產(chǎn)地直采，均是 " 開源節(jié)流 " 的措施。

每日優(yōu)鮮的生鮮直采比例更是達(dá)到了 93%，優(yōu)于叮咚買菜。另外，除了繼續(xù)押注前置倉模式，每日優(yōu)鮮還有智慧菜場和零售云兩塊新業(yè)務(wù)，根據(jù)摩根大通的分析，這兩塊新業(yè)務(wù)能夠幫助每日優(yōu)鮮在低投入的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)快速增長和帶來長期利好，2023 年對 GMV 的貢獻(xiàn)或?qū)⑦_(dá)到 40%。

有句老話講：「世界上并不缺少美，而是缺少發(fā)現(xiàn)美的眼睛?！?/b>

同樣，我們的生活中并不缺少投資機(jī)會(huì)，只要你多留心觀察，并愿意付出時(shí)間和精力去研究，相信你一定能在身邊找到不少投資機(jī)會(huì)。

對于自己經(jīng)常購買的產(chǎn)品，或是朋友推薦的好產(chǎn)品，可以查一查這家公司上市了嗎？

如果上市了，他在行業(yè)中的地位如何？現(xiàn)在的股票價(jià)格貴嗎？

歡迎在評論區(qū)和我聊一聊，最近你的新發(fā)現(xiàn)。想想我們上課講的，從睜開眼睛開始，你在用的多少是上市公司，你是他家的消費(fèi)者，也是股東嗎？

晨光文具：要不要成為他家股東

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本內(nèi)容作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本內(nèi)容可以替代自己的判斷。

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